By Jürgen Hagmüller, Prof. Dr. Ulf Schiller
ISBN-10: 3834910171
ISBN-13: 9783834910172
Jürgen Hagmüller untersucht innerhalb eines analytischen Rahmens die Effektivität diverser company Governance-Standards in Bezug auf das Publizitätsverhalten von Unternehmen und zeigt auf, dass aktienbasierte Entlohnungsverträge die produktiven Arbeitsanreize von Managern erhöhen, aber auch verstärkte Earnings-Management-Anreize setzen.
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If a guy can write a greater booklet, pontificate a greater sermon or make a greater mou- seize than his neighbor, notwithstanding he builds his condo within the woods, the area will make a overwhelmed route to his door. Ralph Waldo Emerson, 1803-1882 (nach Shapiro & Epstein, 2006) Dieses viel zitierte Motto soll der vorliegenden Arbeit als Ausgangspunkt d- nen, und zwar in dem eigentlichen Wortsinne, dass wir es mit fortschreitendem Gedankengang immer weiter hinter uns lassen.
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Der Private Securities Reform Act von 1995 stärkte zusätzlich einen Safe-Harbor Erlass aus dem Jahre 1979, indem er die Haftung der Geschäftsleitung für zukunftsorientierte Prognosen auf jene Fälle reduzierte, die nicht im guten Glauben durchgeführt wurden. [Grundfest und Perino (1997), S. 1]. & Die Analyse der Anreize von Managern, in einem freiwilligen Publizitätsrahmen Informationen zu verzerren, ist zentraler Bestandteil der modelltheoretischen Analyse in Abschnitt 4. In einem ersten Schritt werden die Möglichkeiten eines Enforcement-Regimes untersucht, das die Anreize zur Informationsverzerrung einschränkt.
Holmström (1979), eine allgemeine Übersicht der Vertragstheorie ndet sich in Lambert (2001)]. Allerdings bleibt in diesen Modellen ein kritisches Charakteristikum unberücksichtigt: Manager besitzen Anreize, die nanzielle Situation der Unternehmung durch Earnings Management zu manipulieren, um so den wahren Wert der Unternehmung gegenüber Investoren und Aktionären allzu positiv erscheinen zu lassen. Konse- 36 3 Stand der Forschung quenterweise sollten optimale Anreizverträge Managern nicht nur Anreize geben, den Aktienkurs zu erhöhen, sondern sie in gleichem Masse zu wahrheitsgemässer Berichterstattung animieren.
Im gleichen Zeitraum erhöhte sich die Anzahl der CEOs, deren Entlohnung durch Aktienpläne ausgestaltet waren, von 104 auf 138. Ausserdem sank der Anteil von Optionen an der langfristigen Bonusbemessung von 76% auf 62%, während Aktienpläne von 12% auf 20% 21 Die US-GAAP enthielten nur eine Empfehlung zur aufwandswirksamen Zeiterfassung von Optionen gemäss SFAS 123. Alternativ war allerdings auch eine aufwandsneutrale Verbuchung gemäss APB Opinion 25 möglich, die praktisch von allen Unternehmen angewendet wurde.
Publizitätsverhalten von Unternehmen: Eine Corporate Governance-Perspektive by Jürgen Hagmüller, Prof. Dr. Ulf Schiller
by John
4.5